本季宝光的成绩有进步，但这已不是重点。重点是。
我猜测宝光可能预期到营业额减少，因此逐渐把存货减至最低。可以看到它的存货已从4亿多减少到3.56亿。但好处是降低了gearing，金价上涨使margin 提高了。
今年我国的经济是衰退的，CPI 也是下降的。
简而言之，宝光的资产负债表更加健康了。
Wednesday, September 30, 2009
Friday, September 25, 2009
食品股lonbisc
主要的原料成本是棕油和面粉。
去年的三聚氰氨牛奶事件，和原料上涨，对食品业的冲击很大，所以我们可以看到去年的食品股表现都不特出。
lonbisc的董事毕业自新加坡，可能是这个因素，偏重新加坡市场。
产品属性较接近apollo。
比较反感的是，lonbisc是debt gearing最高的食品公司（请纠正），但公司依然习惯性的高价购买关联公司的股票。这是因为DATO’LIEW KUEK HIN同时是lonbisc,layhong,kheesan的主要大股东。
目前lonbisc持有后两者23%（layhong）和33%（kheesan）的股权，平均收购成本是一股RM1。
目前layhong股价是80sen，kheesan是60sen，从它们的股价和盈利表现来看，已经蚀本。
在kheesan股价低迷的情况下，lonbisc有打算增持kheesan，可是，kheesan业务是以卖糖果为主，并不赚钱。
layhong主要是肉鸡和鸡蛋供应业务，还算是能赚钱的。（layhong的每股nta是RM1.8）
这是以家族模式经营的公司，作业比较不透明，如果以peer to peer比较，股价算是合理的。
如果你是从事相关行业的，认为食品业可期，又很熟悉消费趋向，抑或是简单的dividend ， hupseng/ apollo/ aji / HWATAI /REX 都可以逐个看看。 至于热门的，就留给分析员。
去年的三聚氰氨牛奶事件，和原料上涨，对食品业的冲击很大，所以我们可以看到去年的食品股表现都不特出。
lonbisc的董事毕业自新加坡，可能是这个因素，偏重新加坡市场。
产品属性较接近apollo。
比较反感的是，lonbisc是debt gearing最高的食品公司（请纠正），但公司依然习惯性的高价购买关联公司的股票。这是因为DATO’LIEW KUEK HIN同时是lonbisc,layhong,kheesan的主要大股东。
目前lonbisc持有后两者23%（layhong）和33%（kheesan）的股权，平均收购成本是一股RM1。
目前layhong股价是80sen，kheesan是60sen，从它们的股价和盈利表现来看，已经蚀本。
在kheesan股价低迷的情况下，lonbisc有打算增持kheesan，可是，kheesan业务是以卖糖果为主，并不赚钱。
layhong主要是肉鸡和鸡蛋供应业务，还算是能赚钱的。（layhong的每股nta是RM1.8）
这是以家族模式经营的公司，作业比较不透明，如果以peer to peer比较，股价算是合理的。
如果你是从事相关行业的，认为食品业可期，又很熟悉消费趋向，抑或是简单的dividend ， hupseng/ apollo/ aji / HWATAI /REX 都可以逐个看看。 至于热门的，就留给分析员。
Thursday, September 24, 2009
npl rate怎么来？
假设贷款公司把RM100块借出去，年利息RM22。
假设公司历年来的坏账记录的回收率是1%。意思是说，只要借方超过3个月不还钱，他们违约率是99%。（连principal都吞掉。）
假设RM100借出去的钱，有RM10是坏账。
根据过去记录，公司预测，有RM9.90是收不回的，只有RM0.10能收回。
npl rate = RM0.1 / RM90 = 千分之一
把npl rate降到0， 一点都不难。（npl rate可以说一点都不重要）
更重要的是default rate。
default rate = RM9.9 / RM90 = 11%
假设公司历年来的坏账记录的回收率是1%。意思是说，只要借方超过3个月不还钱，他们违约率是99%。（连principal都吞掉。）
假设RM100借出去的钱，有RM10是坏账。
根据过去记录，公司预测，有RM9.90是收不回的，只有RM0.10能收回。
npl rate = RM0.1 / RM90 = 千分之一
把npl rate降到0， 一点都不难。（npl rate可以说一点都不重要）
更重要的是default rate。
default rate = RM9.9 / RM90 = 11%
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