Batu Tiga Quarry涉嫌逃税
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Sunday, April 26, 2009
Wednesday, April 22, 2009
F&N 被终止和 coca-cola的装配和分销权，相信是政治因素。
就在F&N被终止合约的当儿，市场盛传可能接下这个金蛋的会是ppb，canone和kianjoo，ppb听起来有可能。但后两个有什么具备条件？
是有的。
我的观点和市场的观点类似，coca-cola相信会被分拆成两个区块，第一个区块是装瓶区，第二个是分销区。
如果没有意外，装瓶区的合约会被kianjoo拿下，kianjoo的大股东canone也可分一杯羹。
就这样，第一个分析就分析完毕了。（很随便）
如果说kianjoo能把整个coke吞下，是不会被接受的。
说完了装瓶区，就应该说说分销区了，想吃下这个区块的，相信是政治因素造成的，理由是，coke不可能和F&N解约（我没有理由解释这个理由），不然，为什么F&N Coca-Cola (Singapore) Pte Ltd的新加坡coke不被解约？
这个状况就像，honda是怎么被四分五裂的？他同样的，被政治因素拆解成装配和销售。
新加坡的honda的独家（exclusive）分销商没变，coke独家分销商也不会变。
看过了上述分析后，是不是觉得ppb不太可能拿到分销区呢？他可能会被几个人瓜分。
如果想知道F&N的财务影响，kianjoo股价的背后动力，可参考nextrade博主的功课，在他的左上角blog search就可以了。
我相信他们不会眼睁睁看到F&N出现任何的retrenchment and redeployment（裁员，削减，调度），因此，很可能F&N有机会把整个部门解套，到时丰厚的股息不会少。
我没有留意他的股价，往回看，很强韧。
最矛盾的分析应该是来自Ta securities。
Ta securities说，coca-cola一向来很注重品质。
因为kianjoo参与了印尼第一运动饮料"extra joss"(coca cola相关产品）的装瓶合约，因此kianjoo有资格拿下coca-cala装瓶合约。
Ta securities把kianjoo捧高的当儿，是不是也践踏了F&N？F&N的品质不好？
其他
还有一个理由可以说明为什么合约会被终止，和政治无关。
那就是，F&N不把coke相关产品放在第一位置，coke不愿意看到这样的情况。
coke-related soft drink只占了F&N soft drink的35%销售。
我们可以假设，F&N从coke-related product取得的gross profit margin只有8%（或更低，根据management's statement分析来的），F&N-owned soft drink 有11.08%，因此总体的soft drink部门的gross profit margin是10%。
soft drink analysis
coke-related 的赚幅，介于 non-coke soft drink 和 non-soft drink之间。
group analysis
为什么F&N要和coke共用工厂装配设施，共用一个路线，coke的gross profit margin是90%++（猜测），为什么他不分多一点给F&N？ 因此，双方不合之下终止了合约。
可以这么解释：coke是知识型经济，F&N是代工厂，知识型经济->挤压->代工厂利益。因此两方都不满意。
但问题还是要回到原点。为什么F&N要少赚？为什么新加坡的又没事？物价问题？
【add 1 day later。
比较可能拿到contract的有kianjoo，yhs，mamee。
yhs和mamee的风险低很多，即使没拿到，也不会是大跌。但kianjoo就风险大了点。】
是有的。
我的观点和市场的观点类似，coca-cola相信会被分拆成两个区块，第一个区块是装瓶区，第二个是分销区。
如果没有意外，装瓶区的合约会被kianjoo拿下，kianjoo的大股东canone也可分一杯羹。
就这样，第一个分析就分析完毕了。（很随便）
如果说kianjoo能把整个coke吞下，是不会被接受的。
说完了装瓶区，就应该说说分销区了，想吃下这个区块的，相信是政治因素造成的，理由是，coke不可能和F&N解约（我没有理由解释这个理由），不然，为什么F&N Coca-Cola (Singapore) Pte Ltd的新加坡coke不被解约？
这个状况就像，honda是怎么被四分五裂的？他同样的，被政治因素拆解成装配和销售。
新加坡的honda的独家（exclusive）分销商没变，coke独家分销商也不会变。
看过了上述分析后，是不是觉得ppb不太可能拿到分销区呢？他可能会被几个人瓜分。
如果想知道F&N的财务影响，kianjoo股价的背后动力，可参考nextrade博主的功课，在他的左上角blog search就可以了。
我相信他们不会眼睁睁看到F&N出现任何的retrenchment and redeployment（裁员，削减，调度），因此，很可能F&N有机会把整个部门解套，到时丰厚的股息不会少。
我没有留意他的股价，往回看，很强韧。
最矛盾的分析应该是来自Ta securities。
Ta securities说，coca-cola一向来很注重品质。
因为kianjoo参与了印尼第一运动饮料"extra joss"(coca cola相关产品）的装瓶合约，因此kianjoo有资格拿下coca-cala装瓶合约。
Ta securities把kianjoo捧高的当儿，是不是也践踏了F&N？F&N的品质不好？
其他
还有一个理由可以说明为什么合约会被终止，和政治无关。
那就是，F&N不把coke相关产品放在第一位置，coke不愿意看到这样的情况。
coke-related soft drink只占了F&N soft drink的35%销售。
我们可以假设，F&N从coke-related product取得的gross profit margin只有8%（或更低，根据management's statement分析来的），F&N-owned soft drink 有11.08%，因此总体的soft drink部门的gross profit margin是10%。
soft drink analysis
| brand | revenue | margin | multiplier |
|---|---|---|---|
| coke-related | 35% | 8% | 2.8% |
| f&n-related | 65% | 11.08% | 7.20% |
| total soft drink | 100% | 10% | 10% |
coke-related 的赚幅，介于 non-coke soft drink 和 non-soft drink之间。
group analysis
| segment | revenue | margin | multiplier |
|---|---|---|---|
| soft drink | 33% | 10% | 3.3% |
| non-soft drink | 67% | 5.8% | 3.9% |
| total | 100% | 7.2% | 7.2% |
为什么F&N要和coke共用工厂装配设施，共用一个路线，coke的gross profit margin是90%++（猜测），为什么他不分多一点给F&N？ 因此，双方不合之下终止了合约。
可以这么解释：coke是知识型经济，F&N是代工厂，知识型经济->挤压->代工厂利益。因此两方都不满意。
但问题还是要回到原点。为什么F&N要少赚？为什么新加坡的又没事？物价问题？
【add 1 day later。
比较可能拿到contract的有kianjoo，yhs，mamee。
yhs和mamee的风险低很多，即使没拿到，也不会是大跌。但kianjoo就风险大了点。】
Sunday, April 12, 2009
美国耐用品订单。
美国耐用品订单是由U.S. Census Bureau公布的，要一个月才能取得最新数据。
total new shipment
这是当月的装运数据，加上税务和运输费的商品总值。这个数据是附加在订单(total new order)的基础上。
total new order
这是最重要的数据，预示着未来耐用品的订单。
unfilled order
这是还没交货的订单，也可以说是未执行的订单，也很重要。
new order的计算方式是根据unfilled order的变动，加上月order的数据取得的。讲是很复杂，但是看了formula就知道了。
new order = current unfilled order - prior unfilled order + current total order.
4月12点评：
美国2009年2月的新订单打破了六个月的连续下降，“意外”的上升了。
虽然运载的数据是下降的，但新订单增加才是最重要的。
我的理解是，这个新订单的增加，并不能持久。因为商业活动是needs and wants的反映，比如说我家的电视要坏又不坏，我的电脑很旧但还能用，那么我就再忍6个月才更新。
也就是说，6个月或许是人类更换耐用品的忍耐期限，那么之后的定单必将再度下降。
这是个人预测。
博主不会时时更新，也可能时时更新，因为能说的东西都差不多，都是数据。
google search一下durable goods order就可以了。
【Released 8:30 A.M. EDT April 24, 2009
New orders ,March decreased $1.3 billion or 0.8 percent to $161.2 billion.
This was the seventh decrease in the last eight months and followed a 2.1 percent February increase. 】
total new shipment
这是当月的装运数据，加上税务和运输费的商品总值。这个数据是附加在订单(total new order)的基础上。
total new order
这是最重要的数据，预示着未来耐用品的订单。
unfilled order
这是还没交货的订单，也可以说是未执行的订单，也很重要。
new order的计算方式是根据unfilled order的变动，加上月order的数据取得的。讲是很复杂，但是看了formula就知道了。
new order = current unfilled order - prior unfilled order + current total order.
4月12点评：
美国2009年2月的新订单打破了六个月的连续下降，“意外”的上升了。
虽然运载的数据是下降的，但新订单增加才是最重要的。
我的理解是，这个新订单的增加，并不能持久。因为商业活动是needs and wants的反映，比如说我家的电视要坏又不坏，我的电脑很旧但还能用，那么我就再忍6个月才更新。
也就是说，6个月或许是人类更换耐用品的忍耐期限，那么之后的定单必将再度下降。
这是个人预测。
博主不会时时更新，也可能时时更新，因为能说的东西都差不多，都是数据。
google search一下durable goods order就可以了。
【Released 8:30 A.M. EDT April 24, 2009
New orders ,March decreased $1.3 billion or 0.8 percent to $161.2 billion.
This was the seventh decrease in the last eight months and followed a 2.1 percent February increase. 】
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