假设A公司，
持有本地B公司 100%股权，
持有海外C公司 51%股权。
B每年现金流为100万，并且，它把所有盈利回馈给A。
C每年现金流为500万，但因为由于C公司的业务来自海外，债务也相当高，几年来，都没有回馈任何盈利给A。
在这种情况下，A公司每年可以派出的股息，只能是100万。
如果A公司想派多点股息，它必须把C公司的资金，从海外调回，兑换回本国货币（5百万x51%股权）。
而且，海外公司的资金，已经是taxed money，股东拿到股息以后，不能追讨回tax。
（所以，我们的股息，才会有taxed dividend 和 tax exempted dividend两类，taxed dividend是B公司给你的，tax exempted dividend是C公司给你的。）
回到原题。我认为：被锁在子公司里的现金流，都不能称为现金流（必须看情形）。
p/s：关于以上的论点，之前也在tienwah的博文里叙述过。
再举个例子：比如说，DXN的业务一半在本地，一半在菲律宾。
所以DXN常常一起派发两种股息，一种扣税、一种免税。
